Le Quotidien Indépendant Luxembourgeois
Une étude publiée ce jeudi par la banque ING met en avant le patrimoine financier (hors immobilier) des habitants du Grand-Duché. Un patrimoine qui selon la banque serait parmi les plus élevé d’Europe.
Avec un patrimoine financier net de 71 800 euros par habitant, le Luxembourg affiche un niveau bien supérieur à la moyenne européenne. Dans de nombreux pays, la crise financière a eu un impact majeur sur le patrimoine financier des ménages. L’actif de ces derniers s’est réduit considérablement, déstabilisant leur équilibre financier. Une crise qui n’a semble-t-il que très peu impacté les ménages du Grand-Duché. Après une période de stagnation de leur actif, et alors que le passif poursuivait sa croissance, un phénomène de rattrapage s’est opéré après 2009.
Les comptes financiers des ménages de cette étude se divisent en deux parties : au niveau de l’actif, on retrouve l’ensemble des actifs financiers détenus par les ménages sous différentes formes (cash, actions, obligations, fonds, autres). Cet actif total approchait 70 milliards € en 2015. Concernant le passif, celui-ci est composé essentiellement de dettes (emprunts hypothécaires principalement). Le passif doit être déduit de l’ensemble de ces actifs pour obtenir le patrimoine financier net des ménages. Celui-ci était de quelque 15 milliards € en 2002 et a atteint 40 milliards € en 2015, soit 71 800€ par habitant.
Les actifs ont progressé de façon linéaire depuis 2002. (Source : ING)
La relative bonne santé de l’actif des ménages du Grand-Duché se démarque de la moyenne européenne pour plusieurs raisons. D’une part, la population croît de manière plus dynamique que dans d’autres pays et la progression des revenus est également plus forte (dès lors, à taux d’épargne constant, la progression de l’actif des ménages est plus forte). D’autre part, la composition du patrimoine le rend plus ou moins sensible à l’évolution des marchés. En effet, la partie « cash » est particulièrement élevée au Luxembourg comparativement à d’autres pays d’Europe.
Avec le temps les ménages luxembourgeois se sont globalement désintéressés des obligations. Tout en restant assez conservateurs, les actifs plus risqués, tels que les actions et les fonds, ont connu des évolutions plutôt contrastées. Dès lors, le « cash » et les autres produits d’épargne axés sur la pension sont devenus les produits privilégiés par les ménages du pays.
Cette structure de portefeuille permet certes aux ménages de moins subir les évolutions parfois violentes des marchés financiers, mais dans une période de taux extrêmement faibles, cette structure n’offre qu’un rendement extrêmement limité de l’épargne. Malgré tout, il semblerait que cette relative frilosité à investir dans des actifs plus risqués ait grandement participé à la bonne santé du patrimoine financier des habitants du Grand-Duché.
M.R.
