La semaine politique au Luxembourg sera dominée par le dépôt, mercredi, du projet de budget de l’État pour 2027. Quels chiffres le ministre des Finances, Gilles Roth, sortira-t-il de son chapeau? Et quelle marge de manœuvre restera-t-il pour maintenir les investissements dans les infrastructures à un niveau élevé, garder à flot le système de sécurité sociale et augmenter les dépenses de défense, sans oublier la nécessité d’anticiper le coût de la réforme fiscale de 2028?

Jusqu’à présent, le gouvernement CSV-DP et son trésorier en chef n’ont pas encore été contraints de procéder à de douloureuses coupes. On pouvait pourtant s’y attendre avec l’augmentation massive de l’effort de défense. Non budgétisés, les 1,29 milliard d’euros mobilisés cette année pour atteindre le minimum exigé par l’OTAN, fixé à 2 % du revenu national brut (RNB), pèsent lourd. Le déficit prévisionnel atteint ainsi 1,49 milliard d’euros. Et les soldes négatifs devraient persister : 1,49 milliard en 2027, 1,5 milliard en 2028 et 1,53 milliard en 2029. Dans le même temps, l’effort de défense doit grimper à 1,37 milliard en 2027, dépasser 1,5 milliard en 2028 et 1,6 milliard en 2029. S’y ajoutera le déchet fiscal lié à l’introduction de la classe d’imposition unique, estimé à près d’un milliard d’euros par an. Jusqu’ici, les déficits finalement constatés se sont régulièrement révélés bien inférieurs aux prévisions. Rien ne garantit que cette marge suffira encore à éviter des mesures plus fortes.

Gilles Roth se veut toutefois prudemment optimiste. La nette hausse des recettes permet de ramener le déficit à 339 millions d’euros fin septembre. Mais le pari reste risqué : cette amélioration repose en partie sur une «surperformance» de l’impôt sur les entreprises. Un choc économique pourrait aussi peser sur la place financière, «vache à lait» du pays, tandis que les recettes liées aux accises reculent. Enfin, le bilan provisoire bénéficie de 493 millions d’euros de droits de succession issus d’un héritage exceptionnel.

Quel sera le résultat de l’exercice d’équilibriste de Gilles Roth? Une chose semble acquise : l’héritage financier laissé au gouvernement qui sera issu des élections législatives de 2028 risque d’être lourd.